Если вы хоть какое-то время провели на лидербордах Polymarket, вы видели кошельки наверху с винрейтом 97% по 1800 разрешённых рынков и lifetime P&L в $4200. Вы, наверное, задавались вопросом, как кто-то торгует так часто и точно — за такие небольшие деньги. Ответ: они не торгуют. Они фармят.
Фермеры — это кошельки, запускающие автоматизированные паттерны, чтобы извлечь токен-инсентивы, fee-rebates или рефлексивную рыночную динамику. Они выглядят как высокопроизводительные трейдеры для любой системы, которая читает наивные on-chain данные. Они загрязняют каждый лидерборд. Они — единственная самая большая причина, по которой копирование сделок с лидербордов полимаркета систематически теряет деньги — вы копируете то, что похоже на edge, но на самом деле это стратегия, требующая бот-инфраструктуры и работающая на крошечных марках, которые вы не можете воспроизвести.
Из 470M сделок, проиндексированных с CTF-контракта Polygon, примерно 16% кошельков, проходящих наивные «smart»-пороги (положительный lifetime P&L более 50 разрешённых рынков, винрейт выше 60%), — это фермеры. Их отфильтровывание — это то, что отделяет полезный умные деньги сигнал от завышенного лидерборда.
В этой статье разбираем четыре архетипа фарминга, которые мы наблюдаем, эвристики, ловящие каждый, и что on-chain паттерн говорит о том, почему числа, которые показывает платформа, расходятся с нашими.
Четыре архетипа
Архетип 1: Фермеры токен-инсентивов
Polymarket исторически запускал volume-rewards программы, выплачивающие liquidity providers токены за размещение лимитных ордеров. Фермеры реагируют так:
- Размещают лимитные ордера внутри спреда на околоразрешённых рынках (например, 0.97 / 0.99 на рынке, торгующемся по 0.98)
- Дают ордерам заполниться против естественного потока
- Прокатывают позиции на множестве рынков одновременно
Trade-level signature прост: средний entry между 0.95 и 0.99 или между 0.01 и 0.05, средняя прибыль на рынок ниже $30, сотни рынков в неделю. Кошелёк собирает sub-cent rebates, появляясь на каждом лидерборде с фантомным винрейтом 98%, потому что технически каждый рынок резолвится так, как кошелёк был позиционирован (он был позиционирован на околоопределённостях).
Детекция: комбинируем распределение entry-цен + долларовая прибыль на рынок + частота сделок. Кошельки, проваливающие любой из трёх фильтров, выбрасываются из умные деньги когорты.
В наших данных самый большой кластер фермеров токен-инсентивов имеет 1872 кошелька (вероятно, контролируемых гораздо меньшим числом операторов), отвечающих за ~3.4% всего объёма платформы. Без фильтра они доминировали бы в винрейт-лидербордах.
Архетип 2: MINT-and-merge арбитражёры
CTF-контракт Polymarket поддерживает две атомарные операции помимо обычной покупки:
- MINT — заплатить $1 USDC, получить 1 YES токен + 1 NO токен. Эквивалент покупки обеих сторон по $0.50 каждая.
- MERGE — вернуть 1 YES + 1 NO, получить $1 USDC. Эквивалент закрытия обеих сторон по $0.50 каждая.
Если бинарный YES + NO стакан торгуется по 0.49 + 0.49 = $0.98 (из-за мгновенного дисбаланса стакана), арбитражёр может:
- Купить YES на стакане по $0.49
- Купить NO на стакане по $0.49
- MERGE YES + NO в $1.00 USDC
Чистая прибыль: $0.02 на пару на любом количестве пар, которое арб поддерживает. Это чистый on-chain арбитраж без направленного взгляда. В наших данных арбитражёры, запускающие этот цикл, обычно ротируют десятки рынков в минуту, удерживая позиции в среднем 47 секунд до settlement.
Наивные системы читают эти кошельки как имеющие около 100% винрейт (каждая позиция закрывается с прибылью по определению) и астрономическую частоту сделок. Они ничего не предсказывают; они убирают шум микроструктуры рынка. Детекция — через entry/exit timestamp delta — любой кошелёк с медианным период удержания ниже 5 минут на 100+ рынках автоматически реклассифицируется.
Архетип 3: NegRisk-конвертеры
NegRisk — это multi-outcome рыночный wrapper, который Polymarket использует для вещей вроде «Кто выиграет номинацию GOP 2028?» (10 кандидатов, 10 бинарных под-рынков). CTF поддерживает операцию CONVERSION, специфичную для NegRisk: торговать между sister-рынками без полного закрытия.
Кошелёк может конвертировать «Trump YES» в «DeSantis NO» (sister-рынок в той же NegRisk-семье) без оплаты market spread на любую из ног. Это полезно для хеджирования и ребалансировки, но это weaponized фермерами для производства бесконечного числа разрешений на связанных рынках.
Наивная on-chain интерпретация: кошелёк «выиграл» и Trump-позицию, и DeSantis-позицию одновременно. Винрейт скачет; счётчик разрешённых рынков раздувается. Мы видим кошельки с 4200 «разрешёнными рынками» в нашем индексе, из которых только ~340 — это действительно независимые решения; остальное — счёт, продуцированный NegRisk-конверсиями.
Наша consolidation-логика группирует все settlements sister-рынков по underlying event в одно решение, независимо от того, сколько on-chain settlement events сработало. После консолидации «реальный» счёт разрешённых рынков того же кошелька падает с 4200 до ~340, а винрейт двигается с 97% до 71%. 71% — это значимое число.
Архетип 4: Бот-кошельки, запускающие скрипты
Это кошельки, которые даже не притворяются, что фармят инсентивы — они запускают направленных ботов, реагирующих на on-chain или off-chain триггеры, без человека в петле. Их подпись:
- Распределение trade timing: кластеризованы на точно-секундных timestamps, намекающих на
time.sleep(60)циклы, или millisecond-level реакции на конкретные события - Распределение размера сделок: бимодальное — либо крошечные ($1-50), либо конкретные круглые числа ($1,000.00 / $5,000.00), повторяющиеся идентично
- Отношение отменённых к заполненным ордерам: часто выше 60% (реальные трейдеры ниже 15%)
- Активность во времени: непрерывная 24/7 без human-pattern спада в часы сна
Бот-кошельки не всегда нерентабельны — некоторые довольно хорошо инженерно построены — но их производительность не переносима на человека-копитрейдера, потому что edge находится в задержке или источнике сигнала, а не в направленном взгляде. Наш фильтр помечает ~3400 кошельков как ботов в этом архетипе. Они отделены от умные деньги когорты, потому что их сигнал операционный, а не информационный.
Как выглядит нефильтрованный лидерборд
Если бы вы запустили наивный умные деньги фильтр на данных полимаркета — lifetime P&L > $200K, винрейт > 60%, разрешённые рынки > 50 — вы бы получили лидерборд из ~14 200 кошельков. Из них:
| Категория | Количество | % лидерборда |
|---|---|---|
| Реальный умные деньги (проходит наш farmer filter) | 12 000 | 85% |
| Фермеры токен-инсентивов | ~1 300 | 9% |
| MINT/MERGE арбитражёры | ~440 | 3% |
| Кошельки с NegRisk-инфляцией | ~180 | 1% |
| Бот-кошельки | ~280 | 2% |
То есть примерно 1 из 7 кошельков на «верхушке» любого наивного лидерборда Polymarket — это фермер или бот, чей сигнал не переносим на человеческую торговлю. Если бы вы копировали топ-100 нефильтрованных, вы бы следовали за 14-15 кошельками, которые на самом деле не делают предсказаний, утягивая вашу производительность к их структурной марже (которая ниже 1% за сделку).
Как мы фильтруем
Композитный фильтр — это многоступенчатый pipeline, применяемый к каждому кошельку, переходящему lifetime-P&L порог:
- Проверка распределения entry-цен: медианная entry должна попадать между 0.15 и 0.85. Кошельки, кластеризованные выше 0.95 или ниже 0.05, помечаются как фермеры токен-инсентивов.
- Проверка период удержания: медианный период удержания должен быть выше 6 минут. Кошельки ниже этого помечаются как арбитражёры.
- NegRisk консолидация: все settlements sister-рынков группируются в underlying decision.
- Проверка прибыли на рынок: медианная долларовая прибыль на разрешённый рынок должна быть выше $50 (поднято с $30 для фильтрации dust trading).
- Проверка bot-signature: order-cancel ratio + timestamp clustering + повторение размера сделок.
- Проверка баланса категорий: кошелёк, который когда-либо торговал только один конкретный рынок повторно (например, 800 сделок на том же Bitcoin-price рынке через несколько месячных разрешений), помечается как strategy-бот, а не дискреционный трейдер.
Каждая проверка имеет свой порог, настроенный на labeled данных. Кошелёк, проваливающий любую проверку, исключается из умные деньги классификации. Совокупный эффект: 16% naive-pass кошельков реклассифицируется, и умные деньги винрейт двигается с вводящего в заблуждение 78% (с фермерами) к более честным 67% (без).
Почему это важно
Два практических последствия:
Для копитрейдеров: вы не можете копировать фермера или арбитражёра, даже если они появляются наверху лидерборда. Их edge — в операционной инфраструктуре (high-frequency, low-margin, 24/7 автоматизация), требующей капитала + технологий, которых у вас нет. Следование за ними даёт около-нулевую доходность, компенсированную gas-расходами и комиссиями платформы. Прекратите использовать нефильтрованные лидерборды.
Для трейдеров, калибрующих собственную производительность: значимая группа сравнения — это 12 000 кошельков, проходящих farmer-filter, а не 14 200, появляющиеся в сырых списках. Сравнение вашего винрейта со средним лидерборда, включающим 9% фермеров токен-инсентивов, — это сравнение себя с людьми, запускающими полностью другую стратегию.
Лидерборд OrcaLayer (orcalayer.com/leaderboard) применяет полный fильтр-pipeline до ранжирования. Страницы кошельков (orcalayer.com/wallet/0x...) показывают per-wallet разбивку — включая farmer flags и консолидированную NegRisk-скорректированную историю — поэтому вы можете точно увидеть, почему кошелёк классифицирован как smart или нет.
470M сделок на полимаркете — это замечательный датасет. Без farmer filtering они говорят вам шум. С ним они говорят, кто действительно правильно предсказывает мир с деньгами на кону. Этот второй сигнал и есть смысл платформы.